众筹领投人制度分析:付出那么多,为的是什么?

时间:2016-10-21 浏览:48

  

  在众筹行业里面,大家看到许多项目都会有领投人领投,然后其他投资者跟投的情况。无论那个众筹平台,圈内的主流投资模式都是领投人加跟投人模式。甚至许多平台对领投人有明确的要求,因为领投和合投制度在很大程度上降低了投资者投资的专业门槛。



  在某个专业领域,业内专家作为领投人可以利用其专业知识和素养,对该项目进行专业的分析,若确实项目可行,不仅自己可以作为投资人投资获取一定的投资收益,同时也可以让不具备相关专业知识的投资者参与进来。作为一个跟投人角色,也可以获取相应的投资收益。



  换个角度来说,投资者不需要具备那么多专业知识和判断力,只要选准项目,跟对领投人,也可以投资于很多专业领域,从而获得较好的投资回报。



  一般来说,普通投资者的回报来源主要是所投资项目的估值增长,估值增长意味着所投入的资本也增长了,可以上市套现。在未上市之前,估值增长了也可以在后面的投资轮次中实现退出完成收益锁定。其次还可以通过并购退出,并购的话,也是基于估值是否增长,如估值高于原先所投资的估值,那么并购方所付出的成本高于初始投资额度的部分就是投资溢价,也就是投资者的超额收益。第三就是分红和股利了。绝大多数项目是无法上市,在短期内很难遇到并购或者后续多轮次投资的,所以往往在经营中经营情况良好的话,会有稳定而持续的现金流,于是所有股东可以约定按照投资比例分红获取一定收益。当然这些都是一些经营状况良好的项目,有很多项目其实在没有做大做强之前就因为各种原因夭折了也是很正常的现象。



  但有了领投人制度的话,最起码在项目投资的前中后都有一个很好的把握,在无形中能够解决许多问题。



  其优势在于:



  1.资金优势。很多领投人,个人领投人亦或是机构领投人都是具有一定的经济实力,对于投资一个项目所投资金占项目比重远高于普通投资人,在无形中,普通投资人所投入的资金降低了,风险也就降低了。包括再融资,领投人也可以快速利用自有资金或者引入其他投资者来为项目投资。



  2.人才优势。领投人具有一定的社会地位和名望,具有一定号召力,在招揽项目人才的时候,更具有向心力。同时项目需要专业人才的时候,也是可以快速提供人才对接,对项目的发展也是比较有利的。



  3.专业优势。众所周知,不是所有的投资人都具有一定的专业知识,也不一定具备某个特定项目的判断和识别能力。这也是普通投资者所不具备的先天优势。



  不仅仅是投前能去利用自身的专业性以及可以发动人力物力去做尽职调查,能够对项目进行筛选,能够利用自身资本融资,还可以给项目方带来人,带来物,带来先进的公司治理理念等项目成功所需要的内外资源。



  也许会有很多人有疑问,领投人投入那么多,那他们怎么获得收益的。天底下没有免费的午餐,也没有无缘无故的爱。领投人也是理性的经济人,他投项目的出发点也应该是谋利。有的可能是经济上的,也有的是例如社会效应、名望等其他方面的。



  但从经济利益的角度,领投人的投入也不是没有回报的,因为付出了那么多。包括跟投人在内的普通众筹项目投资者的获取的收益,该有的都有。除此之外,领投人有额外分红。大部分还是建议额外分红,这也是领投人为何会投身于项目,致力于项目本身发展众筹平台排名的重要推动力。在笔者看来,投资一个项目应遵循风险与收益应当匹配、谁投资谁受益的原则来分配投资收益。



  最近证监会召集几个主要的众筹平台开了个会,也透露出一些信息,总体而言政策是支持股权众筹发展的大方向、大趋势不会变。据说是要对股权众筹进行监管,具体的监管细则尚在研究中。也有一些传言据说监管细则会要求股权众筹的上限界定在500万,每笔不超过2.5万(也有说法是5万),人数不超过200人等等之类的。希望这些传言只是臆测,倘若真的出台这样的政策细则,那领投人的出路又该何去何从,这是一个值得深思的问题。倘若处理不好,这对众筹行业将会是一个重大打击。






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