美国各州州内众筹的最新消息

美国各州州内众筹的最新消息

时间:2016-10-21 浏览:42

  



明尼苏达州

万湖之州也是州内众筹的理想之地

  今年一月份,几位明尼苏达参议员出台了参议员SF138号法令(与众议院HF328号法令相关),意在使明尼苏达州内众筹成为现实。这些法案的出台是通过很多人努力的直接结果,其中有扎卡里 J. 罗宾斯律师(Zachary J. Robins),还有企业财团、商界领导者、贸易集团,与其他一些组成“MNvest”(明尼苏达州的倡议团队)当地团体的人所付出的的努力。

  如果你还没有看过他们的提议,那我可以告诉你,他们参照其他州最近所颁布的法案,将其出色的发展至了极限。首要的是,MNvest所推荐的法案允许发行机构筹集最多高达五百万美元的资金,前提是他们已经提供了独立审计财务数据,不过如果没有提供这些,他们也可以筹集最多两百万美元的资金。

  这些限制要明显高于大多数已颁布法律的州中平均两百万美元/一百万美元的分级限制。MNvest所推荐的这个法案同样也允许每个无资信投资者(或是每个发行机构),每人最多投资一万美元,这是大部分已颁布类似法案的州中,对无资信投资者每人最多可投资五千美金规定的两倍(通常也是“每个投资者”与“每个发行机构”的年度限制标准)。而该法案中还有许多新奇的规定,不过不在本文讨论的范围之内。

  迄今为止,MNvest所推荐的法案得到了许多明尼苏达参议员、众议院与两派立法者的合力支持。而MNvest的活动遇到了一些障碍,麦克罗斯曼(Mike Rothman),他是明尼苏达商务部的理事,写信给参议员波诺夫(Bonoff),表示了自己对最近反复提议推行MNvest法案的担忧。在他的信中,罗斯曼理事列出了几条他对MNvest法案的担忧,包括最高的证券与投资限制设置的“太高”,而现行的法律缺少对“表现不好者”的惩罚。

  罗斯曼先生很明确的表示“根据当前的草案来看,商务部承受不住这项法案。”采用这种说法是他在表示“商务部愿意帮助他们(提议的立法者),在保护明尼苏达投资者免于承受不应有的风险,与由于新法案为小型企业提供了资金而使得投资者承受风险,这二者之间寻找一个平衡点。”

  很明显,我们还需要做很多工作来支持商务部门,但是至少达成目标的大门还是敞开的。扎卡里罗宾斯律师说,我有信心自己与MNvest的成员们会找到罗斯曼先生所寻找的那个平衡点。


亚利桑那州
新加入的小孩儿

  当上周,众议员杰夫维尼格尔(Jeff Weninger)与参议员大卫法恩斯沃斯(David Farnsworth)出台参议员SB1450号法案时(与众议员HB2591号法案相关),亚利桑那州正式成为了最新推行州内众筹条例的州。推行的条例根据已有规定,与其他已颁布州内免税的州的法案大体相同。他们允许发行者最多可筹集:二十五万美元,前提是他们提供了基于公认会计原则的独立审计财务数据,或如没有这些数据,可允许筹集十万美元。而且,与MNvest法案相似的是,出台的亚利桑那法案同样允许无资信投资者或是每个发行机构,每人最多投资一万美元。

  出台的亚利桑那法案独特的一方面是,强调如果在以下条件下,投资者有权取消他们的承诺:

  (a)在所提供最后期限的四十八小时之前;或者
  (b)如果买方需要告知更早的最后期限,需要提前七十二小时递交通知。

  值得注意的是这项法案不知为何,明确排除了发行人的免税“实际上这就是一个投资公司,不过没有1940年投资公司法案作为支持。”许多不动产(与其他公司)都借助投资公司法案的这项排除款,踩在倒下的证券公司身上建立了起来,这项法案会禁止证券公司免税。我不明白这项规定是起草者有意为之还是被忽略了,但是它产生的影响很大。
小时代

  亚利桑那法案得到了许多支持,其中亚利桑那小型企业协会(ASBA)协助起草了最初的法案。瑞克穆雷(Rick Murray),ASBA的现任C.E.O,最近曾评论过亚利桑那法案“真正是一部造福小型企业的法案,并且它允许让无资信投资者加入当地商业的投资中。”如果通过的话,在此项法案下的众筹提供与投资会由亚利桑那州公司委员会管理。这个委员会至今依旧没有表示支持此项法案,或者甚至没有对法案所提议的条例发表任何评论(除了有成员出席了最初的法案起草)。真心希望这项法案的支持者们可以在未来设法取得委员会的支持,因为我确信,要使得所提议的条例成为现实,支持者们还有一段很长的路要走。


华盛顿
好戏刚刚开始

  在2014年十一月初,华盛顿特区保险证券与银行部(DISB)颁布了一系列拟建条例,来创建华盛顿的州内免税。在一段短暂的评论期后,最终的条例在2014年十月24日生效。上周,DISB宣布在华盛顿州内免税条例下,官方授权的第一笔众筹投资达成。

  被批准的发行者是“Prequel,LLC”,“EquityEats”公司的地区子公司,也是其地区实体。在被批准的发行中,Prequel已经被授权,可向华盛顿的居民们提供并销售其价值二十万美元的“B级”社员权益股,最小投资额度达到一百美元。这此发行的目的是为了补充公司目前持有的资金(如今持有58000美元),这些钱会用来装修位于918F.Street NW的游击餐厅,并且安置员工,该地区是LivingSocial(美国第二大团购网站)的旧址。值得注意的是,在华盛顿的条例下,在该公司收到任何资金前,这笔二十万美元的新股必须要完全筹集准备好。如果新股都成功卖出,这些“B级”证券持有者将会拥有整个公司的10%最好的众筹平台

  而其母公司,EquityEats,在2014年十月制订了为几家地方餐厅提供资金的计划,他们打算通过向有资信或者无自信的投资者募股或借债。因此,如果“Prequel”的募股恰好成功的话,这意味着未来更多此类股票的出现。这不单单对于州政府与当地投资者来说是个好消息,它更多的证明了州内股票发行的实用性。


科罗拉多
对已有条例的改进

  科罗拉多众议员,皮特李(Pete Lee),最近向科罗拉多众议院提交了州内众筹法案。所提议的法案与其他已颁布州内免税的州的法案大体相同;法案允许发行机构筹集最多高达两百万美元的资金,前提是他们已经提供了独立审计财务数据,或如果没有这些数据,他们也可以筹集最多一百万美元的资金。与亚利桑那与明尼苏达的新法案一样,他们也确实允许每个无资信投资者,发行机构的年度限制投资标准达到每人最多一万美元。

  使这项法案与众不同的地方是在科罗拉多证券管理条例11-51-304(6)处,与相应的51-3.3号条例,二者规定当前的州内众筹在12个月周期内允许最多筹得一百万美元。我并不是一个获得科罗拉多律师资格的人,但是他们放弃议会立法章程很明确的表达了这一点,虽然他们对大范围募资保持沉默。也许我对议会立法的解读是不正确的,且试行条例需要来加强州内众筹。这也许可以解释为什么试行法案特别强调了“‘现金的证券法约束了商业’,与众筹的集资能力,其在线通过大量投资者的小型投资收集资金。”另一方面,也许众议员李的法案仅仅就是为了改进已有法案,提高最小股权投资限制,并且清晰说明法案中的其他条款,例如对每个投资者的年度投资限制。如果其能实现的话,这将会代表着已有法案的一个质的飞越。

  试行法案已经受到了一个活跃的众筹团体的批评声音,那便是ColoradoCrowdfunding.org,与其现任经理雷布拉斯卡(Ray Burrasca)。布拉斯卡先生,受雇于总部位于丹佛的投资公司智峰资本(Windom Peaks Capital),他最近在Linkedin(领英,全球最大的职业社交网站)上发表了一篇文章,表达了他对于州内众筹条例的看法,与他对这些试行条例与现行规章的感觉。关于试行科罗拉多法案的,布拉斯卡先生认为这并不糟糕:

  “但是这项法案没有强调,联邦三号法案的尝试与各州对于众筹不同的尝试中也都没有强调,有两项使投资者最害怕面对的基本问题(尤其是无资信投资者):那就是损失的风险,与缺乏流动性”。不管新法律发起的缘由是什么,如果它获得了动力,那将是非常有意思的。尤其是参照之前大概是美国最大的众筹倡议团体所提出的批评意见。


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