公募股权众筹:下一个风口?

时间:2016-10-21 浏览:43

  


高风险不一定有高回报,100家创业企业中,通常95家企业都倒下了,最后只剩5家活下来。由于股权众筹的企业项目并不成熟,投资价值完全靠自身判断,所以对投资人的专业性要求很高。

  近日有消息称,首批公募股权众筹试点落地,其中京东金融的“东家”、蚂蚁金服的蚂蚁达客(上海)股权众筹服务有限公司(下称“蚂蚁达客”)、平安集团旗下的深圳前海普惠众筹交易股份有限公司(下称前海众筹)率先获得试点资质。

  记者随后致电3家公司,得到的回复几乎一致:正在筹备中,不便透露更多情况;部分试点公司担心试点发生变故,正等待监管层发布更明确的监管细则和业务指引。

  据业内人士披露,证监会近期正在制定公募类股权众筹监管规则,规则出台后才能确定试点公司如何开展公募众筹业务。

  不过,京东金融的一位内部人士则向新金融记者透露,“东家”大概在6月份获得公募股权众筹试点资质,目前正在做合作对接、产品设计等准备工作。

  率先试点

  记者注意到,无论是京东众筹平台“东家”、蚂蚁达客还是前海众筹,3家股权众筹平台成立的时间都比较晚,其中京东众筹虽然诞生于去年7月份,但一直以权益类众筹为主,直到今年3月底才正式涉足股权众筹;前海众筹和蚂蚁达客则分别成立于今年3月和5月。

  但3家众筹平台都拥有实力强大的股东背景,能够整合各类优质资源,这为公募股权众筹试点加分不少。其中,金融众筹上线仅1年时间的京东众筹在权益类众筹市场已跃居第一。艾瑞咨询统计数据显示,2014年,中国权益众筹市场融资总规模达到4.4亿元,而京东众筹融资规模为14031.4万元,占比31.6%,位列第一。此外,在股权众筹方面,截至今年6月30日,“东家”上线三个月,总融资额超3亿元,融资完成率达117%,在股权众筹江湖声名鹊起。

  另外两家股权众筹平台前海众筹和蚂蚁达客刚刚成立不久,各项业务尚在准备和开发中;由于平安集团、蚂蚁金服及阿里集团拥有庞大的、较为稳定的客户群,加上集团产业链条上释放出大量投融资需求,已为股权众筹业务打下坚实基础。

  今年6月初,蚂蚁达客变更了经营范围,添加了“股权众筹中介服务”一项。蚂蚁金服副总裁韩歆毅此前表示,蚂蚁达客将与IDG、红杉等创投机构及淘宝众筹、创客+等平台形成合作,为创业项目提供从初创融资到产品销售等全成长周期的融资服务。

  一位获得公募股权众筹试点资质的平台内部人士表示,为争取公募股权众筹试点,平台前期做了大量调查与准备工作,比如汇总平台专业投资者、机构领投人等在市场上的业绩表现等,以向监管层证明自身的投资管理及资源整合实力。“随着试点的陆续推进,未来可能跟公募基金等机构合作开发新产品。”该人士说。

  并非人人玩得起

  股权众筹平台一直是中小微企业,特别是创业者寻求融资的重要平台。现阶段,大部分股权众筹平台被定位为私募性质,不允许向不特定人群融资;融资完成后,融资者或融资者发起设立的融资企业的股东人数累计不得超过200人。

  但现实情况是,网上募资很容易超过200人。同时监管机构此前在征求意见中设定的股权众筹合格投资者门槛,比如“金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人”等,又将几万或50万以下的小额投资者排除在外。

  北京大成律师事务所合伙人肖飒认为,“私募”与“股权众筹”的结合,似乎本身就是一个矛盾体。“私募”意味着非公开,即小众;“股权众筹”代表着互联网金融,即普惠。

  公募股权众筹试点则将突破股权众筹领域中“不允许公开发行”、“不允许向不特定人群融资”等诸多限制,无疑为股权众筹平台众筹行业添了一把火,将带动整个行业发展。

  “公募股权众筹试点可以丰富我们平台的资产类别,引入更多的资金进入股权众筹平台;同时股权众筹的门槛会进一步降低,也让大众投资有了更多的资产配置选择。”前述获得公募股权众筹试点资质的平台内部人士表示,未来将对各类资产进行筛选和优化配置,可能以公募基金的形式推进试点。

  在北京香山财富投资管理有限公司董事长、中国金融技术研究院执行院长马庆泉看来,公募和私募股权众筹适用于企业发展的不同融资阶段。企业从产生到壮大,中间有不同的融资需求,比如初创期资金需求量比较小,适合向不特定公众进行公开募资,这样一来,每个人的融资额不会太大;待企业发展壮大后,资金需求量较大,更适合有一定风险偏好的人进行投资。

  肖飒直言,虽然公募股权众筹打破了私募的人数限制,但这并不意味着股权众筹从“富人的闲钱游戏”一转身成为人人都能玩得起的局。

  股权众筹投资属于高风险投资,需要良好的风险认知和风险承受能力。与遵循欠债还钱的债权不同,投资者进行股权投资,便“押宝”了企业的发展前景与盈利能力,但很多股权众筹的融资主体是死亡率较高的创业公司,投资成功率并不乐观。

  事实上,高风险不一定有高回报,100家创业企业中,通常95家企业都倒下了,最后只剩5家活下来。由于股权众筹的企业项目不成熟,投资价值完全靠自身判断,所以对投资人的专业性要求很高;加上股权众筹投资一般有三五年的锁定期,退出机制比较有限,投资者要做好长周期投资的打算。

  “公募股权众筹应设置一定的投资门槛。门槛过低,会导致筹集的资金不足;但门槛过高又会降低投资者的参与度,所以在投资金额上更需进行一番调查与权衡。”受访人士表示,股权众筹可开辟小额、公开发行的“小公募”板块,并期待《证券法》修订,对公募股权众筹实行一定的注册或核准豁免。


上一篇:股权众筹的五大趋势 下一篇:互联网股权众筹:资本转向从属地位的革命